Használati utasítás pánikhoz
dr. Tóth András
Egy felmérés szerint az amerikaiak döntő többsége emlékszik, hol volt, mit csinált, 2001. szeptember 11-én, amikor néhány őrült terrorista eltérített két repülőt és belevezette a WTC híres felhőkarcolóiba. Én is emlékszem hol voltam, amikor a hírt meghallottam a rádióban. És arra is emlékszem micsoda pánik tört ki akkor a világ tőzsdéin.
Így utólag egy kicsit nevetséges, hiszen a világ részvényeinek áresése sokmilliószorosa volt a felhőkarcolók leomlásakor elpusztult értéknek. Komolyan azt gondolták, az emberek, hogy ettől az egész gazdaság összedől? Ez a pánik jellegzetessége - az emberek nem logikusan gondolkodnak. Nyilván, így visszatekintve, már látjuk, tényleg mennyire nem volt alapja az akkori őrületnek. Bár az óta, sok minden megváltozott emiatt - ezt mindenki tapasztalhatja a repterek biztonsági vizsgálatánál - de a világgazdaság nem dőlt össze.
A változatosság kedvéért most megint éppen pánik van. Rengeteg levelet kaptam, muszáj reagálnom. Erről Rejtő Jenő klasszikusa jut eszemben: “A szállodaigazgató elkiáltotta magát: Mindenki őrizze meg a hidegvérét! - Erre kitört a pánik…”
A jelenlegi amerikai gazdasági helyzet alapjai már elég jól ismertek. Csak néhány vonás: A lakosság rendkívül kedvezményes feltételekkel hitelfelvételre buzdították, elsősorban ingatlan fedezetű jelzáloghitelekre. Emiatt az ingatlanok iránti kereslet rohamosan nőtt, és nőttek az árak is. De a fák nem nőnek az égig. Egyszer csak számtalan állampolgár találta magát egy olyan házban, amelyen sokkal több hitel van, mint amit ér. És ebbe sokan összeroppantak… Hogy ez mennyire igaz egy videót ajánlanék angolul tudó olvasóimnak. Hátborzongató a TV riport a kilakoltatás utáni takarító brigáddal. Még arra sem volt pénzük a lakóknak, hogy a plazmatévéket és házimozikat elvigyék. Minden nagy összegű hitel felvétele előtt kötelezően megnézetném mindenkivel.
Ennek aztán továbbgyűrűző hatása lett - a bankok rövid távú tartalékai kimerültek. Volt aki csődbe került, volt akit az állam felvásárolt és van akit a konkurenciája vett meg nagyon olcsón. És közben a bankok kiszórták a piacra kínjukba a vastartalékaikat - a részvény készletüket - ami hatalmas áresést eredményezett a piacon.
Az eső árfolyamon aztán mindenki pánikba esett és ők is eladták a részvényeiket - ami újabb áresést eredményezett. Ennek mechanizmusáról egy nagyon régi cikkemből idéznék:
A részvény a cég valódi értékét tükrözi. Milyen igazából egy cég értéke? Egy jól működő cég értéke folyamatosan nő: szorgalmasan dolgoznak, új termékeket, szolgáltatásokat fejlesztenek, termelik a pénzt. Ennek egy részét osztalékként kifizetik a részvényeseknek, másik részét visszaforgatják: befektetik, új gépeket vesznek, új gyárakat építenek - ezzel nő a cég értéke, nőnek a részvények értéke is. Csak az a baj, hogy pontosan senki sem tudja megmondani mennyi is ez a valódi érték.
És itt kezdődik a tőzsdepszichológia: egyszer csak elterjed a hír a Kék Mamut Művek remek cég. Sokan vesznek a részvényeikből - feljebb megy az árfolyama. Erre sokan mondják: ugye milyen jó cég ez, hogy megy felfelé az árfolyama: vegyünk mi is. Persze az árfolyam tovább emelkedik. És ez így megy addig, amíg a Kék Mamut részvények nyilvánvalóan irreálisan magas árfolyamot érnek el. És akkor mindig akad valaki, aki elkiáltja magát: A király meztelen! - A Kék Mamut túlértékelt! És akkor mindenki meg akar szabadulni a részvényeitől, az árfolyamok pedig lezuhannak. Akkor persze egy idő után mindig akad valaki, aki rájön: egészen jó kis cég ez és a részvényeinek árfolyama nagyon alacsony. És ezzel elindul a hullámvasút következő menete.
Mit csinált maga a cég miközben részvényeinek árfolyama megjárta a mennyet és a poklot? Semmi különöset, tették a dolgukat: a munkások szerelték a mamutokat, a fejlesztő mérnökök új hatékonyabb mamutkékítő eljárást dolgoztak ki és elkészült az új üzemcsarnok is. Amikor lezuhant a cég túlértékelt részvényeinek árfolyama hirtelen gyengébb minőségben és kevesebbet dolgoztak a cég munkásai? Hirtelen megbutultak a mérnökeik? Összeomlottak a gyártócsarnokokő Kevesebb profit lett hirtelen a kék mamutok piacán? - Egyik sem.
Értékpapír alapú befektetések biztonságossága (2006 június)
Mostanra az árfolyamesések teljesen irracionális szinteket értek el. Ez nem jelenti azt, hogy a dolog akár nem folytatódhatna. Mert a pánikba esettek nem képesek racionálisan gondolkodni. (Anyukám, mesélte, hogy a bombázások idején néha egyesek teljesen megbolondultak - például a gyerek helyett a macskát vitték le az óvóhelyre…)
Más ez a mostani válság, mint az elmúlt évtizedek sok-sok hasonló válsága? Igen is és nem is. Az alap mechanizmus nagyon hasonló, ugyanakkor van egy-két olyan dolog, ami egyedivé teszi a mostani helyzetet.
Először is a visszaesés mélysége. Ez egy viszonylag új jelenség, hogy a változások ilyen gyorsak és nagyok. Korábban, ahogy a világ tőkepiaca egyre nagyobb és stabilabb, a változások lomhábbak lettek. Az utóbbi években azonban a tőkeáttétellel dolgozó Hedge Foundok rohamos elterjedése, a számítógép vezérelte tőzsdei rendszerek sokkal fürgébbé tették az egész világ tőkepiacát. Olyan ez, mint a szervo kormány - könnyedén kevés erővel is tekergetni lehet. És most így ezekkel az eszközökkel, a világ sokkal nagyobb tőkékkel is gyorsabb fordulókat képes venni.
Másodszor azért ne feledjük, hogy a háttérben ott zakatol a világ nagy átrendeződési folyamata. Az Egyesült Államok szép csendben veszti el a hegemóniáját, Japán menetel a süllyesztőbe, Európa meg nem sokkal lemaradva követi, a “harmadik világ” nagyjai - Kína, India, Dél-Amerika pedig keményen és szívósan igyekeznek felfelé. Az amerikai polgárok szerették volna elhinni, hogy minden kiugróan jól megy - ha kell hitelekből is. (De ismerős ez a késő Kádár korszakból…)
Harmadszor - a dolog irracionalitása. Igazából a világgazdaság rendben van. Nincs a GDP-ben visszaesés, sőt sok területen kiemelkedő a gazdaság növekedése. Az, hogy az amerikai állampolgárok egy része túlköltekezett az egy dolog. Az, hogy ez kellemetlen egy csomó amerikai banknak az is egy dolog. De ettől (ellentétben a WTC tornyaival) még nem dől össze az egész világ.
Mit lehet tenni?
Essünk mi is pánikba? Legyünk öngyilkosok? - Semmi esetre sem! A felmérések szerint a sikertelen öngyilkosok döntő része később nagyon bánja ezt a tettét. (És akkor még azokról nem is beszéltünk, akiknek sikerült…)
Nyilvánvaló - gondolom én - hogy amikor részvény típusú befektetésbe rakták a pénzüket, akkor ott ahol elkezdték elmagyarázták önnek, hogy ez egy hosszútávra alkalmas befektetés típus. Rövidtávon nagyon komoly veszteségeket lehet elszenvedni, de hosszú távon messze ez hoz a legtöbbet. (Gondoskodó államunk például azáltal is próbál erre nevelni bennünket, hogy csak minimum tíz éves befektetésektől enged adómentességet… ez persze édeskevés, de kezdetnek nem rossz.)
Öt-tíz év távlatából, pedig megígérhetem, hogy pont olyan kedélyesen fognak erről anekdotázni, mint mi most az olajválságról, a békakirályfis “európai összeomlásról” vagy 2001. szeptember 11-ről. Az ilyen visszaesések, pedig jövendő nyugdíjunkra nézve, egészen kiváló hatással vannak, mint ahogy azt az előző hírlevelemben megmutattam.
Mit tegyünk akkor, ha rövidtávra rakta be ilyen formába a pénzét? Akkor önnek tudnia kellett, hogy szerencsejátékot játszott, és ha valóban most nagyon ki kell vennie a pénzét, akkor vesztett… A megoldás: tervezze át és kicsit halassza el a céljait - tartsa meg a befektetéseit. Nem kizárt, hogy már egy éves távlatban nyereséggel szállhat ki. Ne felejtse el, a szervo kormány jobbra pont olyan könnyen kormányoz, mint balra! A nagyon dinamikus esések után hasonlóan dinamikus emelkedés is könnyen lehetséges.
Ha most indítja a befektetéseit, akkor dörzsölje a kezét. Ilyen olcsón befektetéseket Isten tudja milyen régóta nem lehetett kapni. Ne felejtsen el majd, minden hónapban hálát rebegni a 2008-as “összeomlásért” amikor majd mondjuk a nyugdíjalapjából felveszi a havi hozadékokat! Igaz, hogy a forint már nem annyira erős, mint pár hónapja, de az árfolyamok még alacsonyabbak.
Ha kb. 3 év körüli (az én felfogásom szerint ez rövid táv) időre szeretne befektetni, most kivételesen azt mondom, hogy érdemes megpróbálni. Ilyen irreálisan alacsony árfolyamok nem sokáig létezhetnek. Ennél rövidebb távra viszont (mint mindig) nem ajánlom - itt már nagyon nagy a szerencse szerepe… De ha van a párnában (bankban) némi pénze, amire pár évig biztos nem lesz szüksége, tényleg ne fogja vissza magát!
Ha önnek évente félrerakott befektetései vannak, és később kell majd befizetni, nézzen körül a fiókban -nem tudja-e következő befizetést előre hozni, mert érdemes.
Mibe csoportosítsunk?
Az elmúlt évek megmutatták, hogy a világ feltörekvő régióinak (Kína, India, Dél-Amerika) tőkepiaca, úgy viselkedik, mint egy versenyló: hihetetlenül gyorsan startol, ugyanakkor akadályoknál nagyon nagyokat fékez. Ezért szerintem a válság utáni időkben a növekedési szakaszban ezek a piacok sokkal dinamikusabban fognak nőni, mint a “lomha” amerikai vagy európai (a japánról ne is beszéljünk) piacok. Mivel a problémák forrása és kiinduló pontja az Egyesült Államok, nagy valószínűséggel az ottani piac fog utoljára normalizálódni.
Mikor lesz mindez?
Erre nagyon nehéz jóslatot adni. Csak az egyszeri pilótát tudom idézni, aki a sikertelen landolási kísérlet után megjegyezte: Ne izguljanak kedves utasaim, még egyetlen gép sem maradt fent… Erre is ezt lehet mondani: Nem lehet ennyire alacsony mindig az árfolyam - ez egyszerűen túl jó üzlet lenne…
Fura, hogy a T. Törzsközönség ílyen csendben van…
olyan halotti csend ez… pedig az élet megy tovább, a tőzsdéknek is lesznek még szebb napjaik!
A magam részéről figyelek, olvasok és tanulok… hogyha majd lesz mit, akkor haszonnal forgathassam meg!
Használati utasítás pánikhoz:
If in danger, if in doubt,
run in circle, cry and shout!
Most olvasgatom a levelezőmet, és találtam egy érdekes cikket, 2007.07.04.-én!!!!!!!!!!
Idézet:
“”"Beteg az amcsi lakáspiac
2007.07.04. 02:15 óta eddig még nincsenek hozzászólások
Kategória: Hírek
Amerikában a jelzáloghitel konstrukciók piacán kissé fellendülni látszanak az akciók és az egyre sűrűbb díjtalanságok.
Korábban folyamatosan érkeztek hírek a tengerentúli másodlagos hitelpiacról, pontosabban annak mélyrepüléséről. A keresletet azonban a legtöbb, hitellel foglalkozó intézet megpróbálja szinten tartani, több ezer dolláros megtakarításokat csillogtatva.
Az egyik legnagyobb reklámozó, a Bank of America például rögtön a hitelbírálati, kezelési és egyéb hasonló költségek teljes redukálásával indított, valamint előtérbe helyezte a hosszú távú (30-40 éves), fix kamatozású kölcsöneit. A változatlan kamatok leginkább azoknak kedveznek, akik hosszú időre családi házba terveznek költözni, így a família kiadásai jó időre előre kalkulálhatók - áll a bank ajánlatában. Megspórolhatóvá tették ezen kívül a hitelbiztosítási díjat, valamint azt az összeget, amit Amerikában a hitel igényléséért kell fizetni.
Ami tény azonban a tengerentúlról, hogy az ingatlanpiac jelentősen gyengélkedik. Az amerikai adósok jelentős számban jutottak el odáig, hogy túllépték saját határaikat, ami a törlesztést illeti. Ez köszönhető a bankok kecsegtető, ám valójában egyáltalán nem kedvező ajánlataiknak, amiknek sokan bedőltek. Tömegével veszítik el ingatlanjaikat az emberek, amikre ingatlan spekulánsok vadásznak országszerte.
Ennek eredményeképpen az idei ingatlan eladási adatok azt mutatják, hogy az új lakásvásárlók elmaradoznak a piacról, s a szerződéskötések az elmúlt év minden időszakához képest csak csökkentek. A helyzet fenekléséről még egy szakértő sem mert konkrét elképzelést közölni.”"”
Mindig volt recesszió, sőt a a 20.század első felében sokkal több ilyen időszak volt, csak erről az emberek vajmi keveset tudtak, mert nem volt média!!! Csak írott formában.
Hát ez a mi bajunk. Az elektronikus média átvette a vezető szerepet az emberek életében, és mint faragott bálványt imádják!!Mindent elhisznek.
Persze azért van ennek igaz oldala is, csak hát a magyar politikának sem érdeke a valós tények közlése. Kell az államnak a forint és most ilyen sunda-bunda módon kell a bankok hasznából a része.
És valóban az emberek csak azt hallják meg amit akarnak.
Ők imádják ezeket a bálványaikat, de mi , akik egy icurka-picurkát is konyítunk ezekhez a dolgokhoz, tudjuk, hogy minden csoda 3 napig tart, illetve miután újrarandeződik a piac.A gyengék elhullnak… mi talpon maradunk.
Ha ez cca másfél éve elindult, akkor miért nem akkor kezdődött a gerjesztett pánik?
Persze szenzáció az kell, a bankpiac tisztulása az kell, de hogy a naív magyar embert az orránál lehet vezetni az biztos!!!!!
Én nem gondolom, hogy jó lenne tőkét helyezni Kínába.
A Mol, OTP (ami nemrég még 6-7 ezer volt néhány héttel ezelőtt, az most 2900-3200 nál van). Ennél 1 OTP részvény lényegesen többet ér (4500 Ft, ha jól tudom ami tényleg eszköztartalékban is van a többi “extra” dolog)
Ideje lenne VÁSÁROLNI. A matracból, nemrég még folyószámláról kivett pénzt BEFEKTETNI.
A média csak gerjeszti a válságot, sikeresen lenyomta az árakat, ideje visszakapaszkodni.
Illetve a világon a pénzünk nagyobbik része virtuális, nem létezik minden dollár/euró mögött tényleges fedezet.
A befektetéseket miért nem Kínába? Egyszerű: majd akkor ha Kínában a tőzsdei vásárlást szinkronban tartják (tehát ugyanannak ne legyen más ára 10-20% is akár, mint Kínában máshol). Eléggé fejetlenség van ott, szerintem.
Dél Amerika: Argentínába vándoroljon a pénz? Kolumbiába?
Hazai részvények (mert növekedni fognak hamarosan), hazai állampapírok is (mert kell az államnak forgótőke, hogy ne csődöljön be).
Aki pedig külföldi dolgokba akar befektetni: építőipar, és szolgáltatás (IT, telekommunikáció).
http://www.sg.hu/galeria/1093889680/10938896801224255086.jpg
Tisztelt Tóth Úr
Teljesen egyetértek Önnel, kérdésem csupán annyi, hogy a gyors talpraállásban és visszazárkózásban az oroszokat miért nem említi? Ön szerint nincs benne olyan potenciál, vagy kockázatosabbnak látja? Jelenleg az RTS majdnem 1/4-e a valaha mért (tavalyi) legmagasabb értékének és szerintem a gazdaságukkal ásványianyagaikkal nem sok probláma lehet!
Vagy egyszerűen csak elfelejtette megemlíteni?
Üdvözlettel: Csaba
Nemrég olvastam, megosztom:
Egy 73 éves amerikai nő mondta:
- Hosszú ideje gyűjtögetem a pénzt az unokáimnak. Ez most csak a felét éri, mint nemrég. Most nem engedhetem meg magamnak, hogy meghaljak.
Egyenlítő!
Érvelése egy kissé sántít, mert ha az amerikai nő korábban halt volna meg, akkor a gyerekei/unokái fektetik részvényekbe az összeget, így tulajdonképpen teljesen mindegy, hogy kinek a kezéből vándorolt a pénzpiacra a lóvé.
Ha most hal meg, és a gyerekei fektetik be ugyanúgy, meg ha 5 év múlva hal meg, és akkor öröklik a családtagok, ez anyagi szempontból teljesen indifferens.
Mi a büdös, retkes lótúrót keresett egy 73éves ember ÖSSZES gyűjtögetett pénze részvényalapban??? De most komolyan?
Szövegértésből elégtelen. A válsághoz való hozzállásról van szó.
Most nem engedhetem meg magamnak, hogy meghaljak.
Most nem eshetek pánikba.
Most nem adhatom el a részvényeimet.
Tisztelt Tóth András Úr!
Valahol én is így érzem, ahogy Ön írja. Ja! Csak semmi pánik. A (v)álság többek között arra (is) jó, hogy kihasználjuk a viszonylagos olcsóságot.
Én úgy gondolom, hogy a gondolkodó ember számára most jött el az idő arra, hogy olyan számára hasznos dolgokat is beszerezzen jó áron, amit előtte nem vett volna meg.
És most nem színes tévékre, meg egy számmal nagyobb autókra gondolok, hanem valóban hasznos, értékteremtő befektetésekre.
Legyen az értékpapír, vállalkozás, vállalkozást segítő értékteremtő, vagy termelőeszköz.
Ami igazán érdekes benne, az az, hogy az amerikei hitelpiaci válság magával rántotta az olajpiacot is, az olaj ára szédületeset esett, bár még mindig magas.
Tisztelt Tóth úr, jó lenne látni erről is egy elemzést! Érdemes-e ma az olajba fektetni rövid / közép / hosszú távra? Milyen haszonnal járna ez?
Kedves András!!
Olvasom a hírlevelét és mélységesen egyet értek önnel!62 éves vagyok.Mindig a neheze jutott,és most 100%-os II.fokozatu rokkantnyugdíjas vagyok.Szívkoszorúsér-műtét,gerincműtét stb.Én még abban a sokat szidott szocialista világban nevelkedtem.2003-tól 2007-ig biztosítóztam,mára a hitelezés maradt,amit és ahogy az állapotom megengedi.Én ezért tudom,hogy Ön miről beszél!!!Sokszor fordult már elő velem,hogy a hitelkérőt én beszéltem le finoman a hitelről,mert én úgy láttam,ha nem köt mellé életbiztosítást,az egész családot tönkre teszi.Volt,hogy megmondtam kerek-perec,keressen vki mást én nem tudom vállalni!!Természetesen,ha kimegyek az ügyfél címére, lakásából is tudok következtetni,hogy milyen adós is lesz!!Minden egyes hitelügyletet csak lakáson való megbeszéléssel kezdek.Én azt gondolom,hogy igenis felelőtlenek vagyunk,nem gondolkodunk előre.Pl.egyetlen hitelkártyát el nem adtam,pedig a számlanyitástól a nagyvállalkozói hitelekig mindent csinálhatok.Nem visz rá a lelkiismeret,pedig nekem nem kis nyugdíjkiegészítés lenne.Mert tudom,hogy milyenek az emberek.Nem tudja kontrolálni magát és elcsúszik!!!Én ebben nem szerettem volna részt venni.Bocsánat,hogy ilyen hosszúra sikerült,de kikívánkozott belőlem!!!Ezután is nagyon szívesen olvasom a “hírlevelét”"Nagyon jó egészséget kívánok a továbbiakban.Üdvözlettel S.M-né Dunaföldvár.
No, hát be is vásároltam ma. Oszt’ möglátjuk, mit hoz a Jóisten akarata a közeljövőben! Mert én kemínyen megdógoztam a pénzért, nem repül a szánkba a sültgalamb, de nem ám!
Olaj:
1: Bush megengedte, hogy ne csak azok kereskedhessenek olajjal, akik kitermelők, hanem bárki. Megjelentek a spekulánsok, és kellően felhajtották az árakat.
2: nagyon sok dolog árát a világban kerengő elb..ható pénz mennyisége határozza meg. A piacra kiöntött olcsó hitel felduzzasztotta az el..ható pénztömeget, ami felnyomta az árakat. Az olajét, benzinét is.
Mikor a rossz hiteleket likvidálni kellett, megszűnt a pénzbőség, és beindult a láncreakció, újabb hiteleket és hitelbiztosításokat kellett likvidálni, mindet veszteséggel, így hirtelen rengeteg (virtuális) pénz tűnt el a tőkepiacról - azaz az elb..ható pénz mennyisége radikálisan csökkent - > tehát esnek az árak… mindenhol…a tőzsdén is, az olajtőzsdén is.
Ha esetleg Barack leállítja az olajtőzsdézést, és ismét csak a kitermelők forgalmazhatnak olajat, akkor csak az OPEC országok mohósága fogja felhajtani az olaj árát, és nem a New York-i brókerek éhsége…
A karácsonyi nagytakarítás közben az egyik rádiós csatornán vmilyen politikai műsort hallgattam, és elmerengtem, hogy mi lenne, ha Dr. Tóth András lenne a pénzügyminiszterünk! Szerintem 10 év (legfeljebb 20) alatt kihúzná az országot a sz…ból! (ha egyáltalán vállalná)
S szerintem ez nem lenne rossz ötlet…Mondjuk bevezethetné már az általános iskolákban az “addig nyújtózkodj, míg a takaród ér” nevű órát, és rávenné az országot a takarékoskodásra. Minden hitelt beszüntetne, ill. csak “JÓ” adósságba fektetne (aki olvasta Kiyosaki Adósság-kalauz c. könyvét, az tudja mi a jó adósság) Vélemény???